Dòng vốn đầu tư công quy mô kỷ lục hơn 1,07 triệu tỷ đồng đang tạo nên lực kéo tăng trưởng mạnh mẽ nhất trong nhiều năm cho nền kinh tế Việt Nam. Báo cáo cập nhật từ Bộ Tài chính cho thấy tính đến ngày 22/10/2026, giá trị giải ngân vốn đầu tư công toàn quốc đã đạt gần 674.000 tỷ đồng, hoàn thành 65,9% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao, với tỷ lệ phân bổ chi tiết đạt tới 99% (tương đương 1,013 triệu tỷ đồng). Nhịp độ thi công thần tốc tại các đại dự án hạ tầng huyết mạch như cao tốc Bắc – Nam, sân bay quốc tế Long Thành, hệ thống đường vành đai và các tuyến metro đô thị đã kích hoạt lượng hấp thụ vật liệu xây dựng khổng lồ, đưa kết quả kinh doanh quý III/2026 của các doanh nghiệp đầu ngành – đặc biệt là Tập đoàn Hòa Phát của tỷ phú Trần Đình Long – bứt phá ngoạn mục.
Hòa Phát Bứt Phá Lợi Nhuận Lịch Sử, Nam Kim Cải Thiện Biên Lãi Gộp
Hưởng lợi trực tiếp từ vị thế đứng đầu chuỗi giá trị luyện cán thép, Tập đoàn Hòa Phát (mã chứng khoán: HPG) đã công bố bức tranh tài chính quý III/2026 với những con số kỷ lục:
- Kết quả quý III: Doanh thu thuần đạt gần 62.700 tỷ đồng, tăng trưởng 70% so với cùng kỳ năm 2025; lợi nhuận sau thuế vọt lên mức 8.265 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi.
- Lũy kế 9 tháng đầu năm: Doanh thu toàn hệ thống vượt 171.500 tỷ đồng, tăng 54%; lợi nhuận sau thuế đạt hơn 23.700 tỷ đồng, tăng vọt tới 104% so với cùng kỳ. Với kết quả này, Hòa Phát đã hoàn thành 82% kế hoạch doanh thu và về đích sớm với 108% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm 2026 chỉ sau 9 tháng.
Quy mô tài chính bùng nổ bắt nguồn từ năng lực vận hành công suất vượt bậc: trong 9 tháng, Hòa Phát đã sản xuất 10,7 triệu tấn thép thô (tăng 35%) và tiêu thụ 10,3 triệu tấn thép chủ lực các loại (tăng 39%). Trong đó, thép cuộn cán nóng (HRC) đóng vai trò đầu tàu với 5,47 triệu tấn, tăng 59% và chiếm trên một nửa tổng sản lượng xuất xưởng. Phản ứng trước kết quả kinh doanh vượt mong đợi, cổ phiếu HPG trong phiên giao dịch ngày 29/10 đã tăng 450 đồng lên mức 21.200 đồng/cổ phiếu, ngược dòng bứt phá giữa lúc thị trường chung chịu áp lực điều chỉnh mạnh.
Ở nhóm tôn mạ, Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (mã: NKG) cũng ghi nhận sự phục hồi sắc nét trong quý III/2026:
- Doanh thu thuần đạt khoảng 5.472 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ năm trước.
- Lợi nhuận sau thuế đạt 127,66 tỷ đồng, tăng vọt 157,7%.
- Lợi nhuận gộp tăng trưởng tới 175%, đạt 495 tỷ đồng; kéo theo biên lợi nhuận gộp mở rộng ấn tượng từ 4,8% lên mức 9%. Dòng tiền ngoại đã quay lại mua ròng mạnh mẽ cổ phiếu NKG khi doanh nghiệp cho thấy khả năng xoay xở hàng tồn kho linh hoạt và đón đầu nhu cầu xây dựng công nghiệp nội địa.
Không chỉ riêng ngành thép, làn sóng giải ngân đầu tư công còn tạo hiệu ứng lan tỏa mạnh mẽ sang nhóm khai thác khoáng sản và đá xây dựng:
- CTCP Hóa An (DHA): Ghi nhận doanh thu quý III gần 151 tỷ đồng (tăng 46%), lợi nhuận sau thuế đạt gần 79,6 tỷ đồng (tăng vọt 134%). Cổ phiếu DHA xác lập chuỗi tăng điểm 4 phiên liên tiếp.
- CTCP Xây dựng và Sản xuất Vật liệu xây dựng Biên Hòa (VLB): Lợi nhuận sau thuế quý III đạt hơn 117 tỷ đồng, gần gấp đôi so với mức 63 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025 nhờ vị trí các mỏ đá chiến lược nằm ngay sát đại công trường sân bay Long Thành.
- CTCP Khoáng sản và Vật liệu xây dựng Lâm Đồng (LBM): Lợi nhuận sau thuế quý III tăng mạnh từ 27,7 tỷ đồng lên hơn 43,2 tỷ đồng.
Kế Hoạch Đầu Tư Công 2027 Lên Tới 1,75 Triệu Tỷ Đồng: Mở Rộng Dư Địa Tăng Trưởng Dài Hạn
Không dừng lại ở cột mốc 2026, dư địa tăng trưởng cho các doanh nghiệp vật liệu xây dựng dự kiến sẽ bước vào một chu kỳ bùng nổ mới trong năm 2027. Theo số liệu kế hoạch tài khóa từ Bộ Tài chính, dự toán thu ngân sách nhà nước năm 2027 ước đạt 3,3 triệu tỷ đồng (tăng 9,1% so với thực hiện năm 2026). Đáng chú ý, dự toán chi đầu tư phát triển dự kiến đạt tới 1,756 triệu tỷ đồng, tăng khoảng 57% so với kế hoạch năm 2026.
Quy mô phân bổ vốn ngân sách chưa từng có này bảo đảm dòng tiền liên tục cho các dự án hạ tầng giao thông liên vùng, mạng lưới truyền tải năng lượng và các đại đô thị vệ tinh trong giai đoạn 2027–2030. Về mặt kinh tế học, đầu tư công không chỉ kích thích tổng cầu tiêu thụ vật liệu trong ngắn hạn mà còn giải quyết bài toán chi phí logistics đường bộ, cảng biển trong dài hạn, tạo điều kiện thuận lợi cho chuỗi cung ứng công nghiệp nặng tối ưu hóa chi phí vận hành.
Theo ước tính từ Công ty Chứng khoán MB (MBS), tổng sản lượng tiêu thụ thép nội địa trong quý III/2026 đạt 7,68 triệu tấn, tăng 20% so với cùng kỳ; trong đó thép xây dựng tăng 26% và HRC tăng 35%. Đồng thời, giá bán bình quân cũng phục hồi rõ nét: giá thép xây dựng quý III đạt khoảng 560 USD/tấn (tăng 7%), còn giá HRC đạt 550 USD/tấn (tăng 6%), hỗ trợ hấp thụ hoàn toàn đà tăng chi phí than luyện cốc.
Dựa trên lợi thế chi phối từ Khu liên hợp gang thép Dung Quất 2 và chuỗi sản xuất khép kín, Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đã đưa ra định giá mục tiêu cho cổ phiếu HPG ở mức 31.313 đồng/cổ phiếu – cao hơn gần 48% so với thị giá giao dịch quanh vùng 21.000 đồng tại thời điểm phát hành báo cáo.
Bước Đi Chiến Lược: Đón Đầu Đường Sắt Cao Tốc Bằng Thép Kỹ Thuật Cao
Bên cạnh hai dòng sản phẩm chủ lực truyền thống là thép thanh vằn và thép cuộn cán nóng, Tập đoàn Hòa Phát đang hiện thực hóa chiến lược mở rộng chuỗi giá trị sang phân khúc thép kỹ thuật cao có biên lợi nhuận vượt trội:
- Nhà máy sản xuất ray và thép đặc biệt Hòa Phát Dung Quất: Dự án có quy mô vốn hơn 10.000 tỷ đồng, diện tích gần 15 ha với công suất thiết kế 700.000 tấn/năm.
- Tiến độ và dòng sản phẩm: Dự án đã hoàn thành gần 70% khối lượng thi công sau 9 tháng và sẵn sàng ra mẻ sản phẩm đầu tiên vào quý I/2027, tập trung vào thép ray đường sắt tốc độ cao (200–350 km/h), ray metro đô thị, thép hình khổ lớn tới 700mm và thép hợp kim quốc phòng.
Thép ray và thép kết cấu hạ tầng kỹ thuật cao sẽ là động lực tăng trưởng mới giúp Hòa Phát và các nhà sản xuất thép Việt Nam nâng cao tỷ trọng giá trị gia tăng, từng bước thay thế hàng nhập khẩu khi đại dự án đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam và hệ thống metro tại Hà Nội, TP.HCM bước vào giai đoạn lắp đặt thiết bị.
Dù triển vọng vĩ mô rất thuận lợi, các chuyên gia phân tích khuyến nghị nhà đầu tư cần theo dõi sát sao tiến độ giải ngân thực tế tại từng địa phương, rủi ro biến động giá nguyên liệu nhập khẩu (quặng sắt, than mỡ) và diễn biến các cuộc điều tra chống bán phá giá tại thị trường xuất khẩu, nhằm đánh giá đúng thực chất sức khỏe tài chính và năng lực sinh lời của từng doanh nghiệp trong chu kỳ tăng trưởng mới.
Xem thêm các sản phảm khác của Hương Đạt
