Ngành Thép EU Chuẩn Bị Bật Dậy Sau Năm 2025 Trầm Lắng
Sau một năm 2025 ảm đạm, ngành thép châu Âu đang được kỳ vọng sẽ phục hồi mạnh vào năm 2026, dẫn dắt bởi hai yếu tố chính: giá thép cuộn cán nóng (HRC) tăng và hạn chế nhập khẩu sâu hơn từ bên ngoài EU.
Theo phân tích của Jefferies, giá HRC tiêu chuẩn tại châu Âu có thể đạt 750 USD/tấn vào năm 2026, tăng hơn 100 USD/tấn so với đáy của quý 3/2025.
Chính Sách Mới Của EU: “Lá Chắn” Cho Thép Nội Địa
Một phần động lực phục hồi đến từ đề xuất ngày 7/10 của Ủy ban Châu Âu:
- Cắt giảm 50% hạn ngạch nhập khẩu thép xuống còn 18,3 triệu tấn.
- Tăng thuế nhập khẩu vượt hạn ngạch từ 25% lên 50%, áp dụng từ tháng 7/2026.
Nếu được thông qua, những điều chỉnh này sẽ:
- Giảm mức độ thâm nhập thép nhập khẩu từ 25% xuống còn 15%.
- Thúc đẩy sản xuất trong nước tăng thêm 10 triệu tấn.
- Tăng tỷ lệ vận hành ngành từ 65–67% lên 80–85%.
CBAM và Kích Cầu Nội Địa: Đòn Bẩy Kép Cho Giá Thép
Ngoài biện pháp hạn ngạch, CBAM – Cơ chế điều chỉnh biên giới carbon cũng góp phần làm tăng giá nhập khẩu thép thêm 40–70 euro/tấn từ tháng 1/2026.
Song song đó, Đức đầu tư 500 tỷ euro vào cơ sở hạ tầng, dự báo giúp nhu cầu thép tăng 1–2% mỗi năm từ 2027.
Mỗi khi giá thép tăng 50 euro/tấn, các doanh nghiệp lớn sẽ ghi nhận mức tăng EBITDA như sau:
- ArcelorMittal: +20%
- SSAB: +13%
- Voestalpine: +15%
- Salzgitter: +57%
- ThyssenKrupp: +24%
Diễn Biến Giá HRC và Nguyên Liệu Thô
Tính đến đầu tháng 12/2025:
- Giá HRC Mỹ: 981,1 USD/tấn
- Giá HRC EU: 712,7 USD/tấn
- Giá HRC Trung Quốc (xuất khẩu): 457 USD/tấn
- Quặng sắt: 90,6 USD/tấn
- Than luyện cốc: 172,6 USD/tấn
ArcelorMittal đã tăng giá giao tháng 12 lên 630 euro/tấn, từ mức đáy 560 euro/tấn hồi tháng 7.
Cổ Phiếu Thép EU Tăng Trưởng Mạnh Trong Năm 2025
- ArcelorMittal: tăng 41,3%
- SSAB: tăng 50,7%
- Salzgitter: tăng 65,2%
- Voestalpine: tăng 58,5%
(So với mức tăng 14% của chỉ số Stoxx600)
Hệ số định giá đã tăng từ 3,5x lên 5x EV/EBITDA, vượt mức trung bình 10 năm là 4,5x.
Đã “Pricing In” Quá Sớm?
Dù kỳ vọng hồi phục là rõ ràng, Jefferies cảnh báo rằng:
- Thị trường đã phản ánh sẵn mức tăng giá 100 USD/tấn và tăng trưởng sản lượng 3–5%.
- Nếu không có nâng cấp thực tế trong EBITDA (vì giá hoặc sản lượng tăng mạnh hơn dự báo), cổ phiếu có thể chững lại.
Do đó, các lựa chọn đầu tư tốt nhất năm 2026, theo Jefferies, là:
- SSAB (Thép carbon)
- Acerinox (Thép không gỉ Tây Ban Nha)
Xem thêm các loại phụ kiện khác của Hương Đạt
#NgànhThépChâuÂu #ThépEU2026 #GiáThépTăng #CBAM2026 #XuHướngThépToànCầu #GiáHRC #CổPhiếuThép #ChiếnLượcThươngMạiEU #TăngTrưởngThép2026
